
我们核心观点是,我国利率工具是直接铆钉稳增长—产出缺口的,今年三季度,我国产出缺口实际上已经回到零。当前经济总体相对平稳,下行压力将在 2019 年二、三季度较为明显,预计降息时点在一季度下半旬到二季度上半旬。上周,金融数据偏弱,但经济数据展现一定的韧性,而债券市场大幅反弹,从而引起市场极大的关注,越来越多的投资者问我们为什么认为会降息?真降息的话,监管机构不担心资本外逃和汇率贬值吗?从资金成本的角度看,是否有必要降息?
图 2-1:国内 PE 产能增长情况资料来源:Wind、方正中期研究院整理图 2-2:国内 PP 产能增长情况资料来源:Wind、方正中期研究院整理2018 年国内聚乙烯产量增长缓慢,数据显示,2018 年 1-11 月聚乙烯累计产量为 1438.1 万吨,同比增长了 1.67%,其中 LLDPE 累计产量为 572.42 万吨,同比减少了 10.74%,LDPE 累计产量为 248.59 万吨,同比增长了 6.72%,HDPE 累计产量为 617.09 万吨,同比增长了 14.23%。2018 年是聚乙烯检修大年,装置检修损失产量增加 40%,聚乙烯产量增速低于产能增速。2018 年 HDPE 生产比例提高,LLDPE 生产比例降低,造成 HDPE 产量同比大增,LLDPE 产量同比减少幅度较大,HDPE 供给压力较大,LLDPE 相对偏紧。
而且,丰越环保营业收入锐减,存货大增。2017年1-10月,丰越环保营业收入比2016年全年少了7亿元,但2017年10月末存货却比2016年年末增加了3亿元。2017年10月末,丰越环保存货高达17.45亿元,而在产品高达12.55亿元,在产品金额比2016年年末增加了6.29亿元。
杨欧雯预计,保险资金的布局主要沿两条主线,一是自下而上的股权质押专项产品线,即通过考察面临股权质押风险的企业,对其中具备良好可持续经营性和盈利能力的企业进行投资;二是自上而下的价值投资主线,即在当前时点观察盈利和分红具备确定性,或估值处于历史低位的行业板块进行投资,可能关注包括周期板块和银行板块等。
海安农商行预先披露A股招股书显示,其拟在上交所上市。该行拟发行不超过3.28亿股A股,募集资金将全部用于补充资本金,以提高资本充足水平,增强综合竞争力。相较于其他几家已上市的农商行,海安农商行资产规模较小,截至2017年年末,该行总资产仅为665.28亿元。2017年,该行实现营业收入14.08亿元,同比增长1.53%;实现净利润5.07亿元,同比下降0.63%。资产质量方面,截至2017年年末,海安农商行不良贷款余额4.31亿元,较去年年初增加0.33亿元;但该行不良贷款率为1.46%,较去年年初下降0.02个百分点。
取代微信的,一定不是下一个微信,而是下一代人性。显然1月15日的三款社交产品,还无法撼动微信。以微信、微博为代表的这一代社交头部产品,都是强关系+强话题属性的,而下一代社交之王肯定是强场景+强主题属性的。我们给出两大方向的预测:1.Facebook的升级模式。这个方向是信息流社交电商。假设A在一个类似facebook的平台上阅读了一篇文章,并做了转发,好友B看到了这篇文章,点击了信息流广告,并购买了一件物品。这个社交平台给A一个提成。这种模式把通讯录四大缺点都克服了,有历史、有数据、有谈资、有利诱。